东莞证券发布研报称，近期原资料价格进一步上涨，到4月22日，LME铜已到达9,814美元/吨，较年头已上涨超越16%，一起我国巨石等企业也进一步骤涨玻纤价格。需求方面，PCB厂商Q1全体景气量有所好转，AI范畴需求仍旧旺盛。在原资料价格上涨及下流景气量好转驱动下，多个覆铜板企业敞开新一轮提价周期，其间建滔积层板3月19日发布提价函，对悉数的产品加价10元/张。跟着覆铜板价格进一步骤涨，相关公司业绩弹性有望开释。相关标的包含建滔积层板(01888)、华正新材(603186.SH)、南亚新材(688519.SH)等。

  覆铜板是PCB首要资料。从产业链来看，PCB上游为出产所需原资料，下流则为通讯、消费电子、轿车电子、家电等终端范畴。从运营本钱构成来看，直接资料占比最高，以威尔高为例，2022年直接资料占运营本钱比重高达62.91%。直接资猜中以覆铜板为主，而覆铜板首要由铜箔、玻纤、环氧树脂等资料构成，本钱占比别离到达42.1%、26.1%和19.1%。因而铜价、玻纤、环氧树脂的价格动摇将直接影响到CCL、PCB的出产本钱。

  覆铜板厂商议价才能较强，本钱压力转嫁PCB厂商。东莞证券指出，曩昔十年覆铜板职业首要经历过2016-2017年、2020-2021年的2轮上升周期，首要由原资料价格上涨以及终端旺盛需求所驱动。其间在2020-2021年，LME铜价格最高挨近10,800美元/吨，相较于2020年头的低位上涨超越130%，而环氧树脂价格最高超越40,000元/吨，相较2020年头的低位涨幅到达155%。面临原资料价格的大面积上涨，覆铜板职业因为竞赛格式相对会集，经过屡次提价将本钱压力转嫁至PCB厂商。