产能国内榜首。公司现在造纸总产能400万吨,为国内最大的造纸企业。并且公司产品多元,首要品种包含铜版纸、新闻纸、白卡纸、轻涂纸、双胶纸、箱板纸、书写纸等。
区域布局下降运输成本。公司经过并购,不光使得产能总量敏捷添加,并且产能的区域布局也愈加合理,这使得公司能够下降运输成本。
07年的增加来自40万吨超压纸设备投产。公司40万吨超压纸与12月初试车成功。
咱们估计07年,在超压纸商场没有开辟出来的情况下,该设备大多数都用在新闻纸,产能能够到达48万吨。公司新闻纸总产能到达80万吨。估计该纸机在07年能够奉献出售的收益17亿元,税前赢利3.77亿元,增厚EPS0.21元。
湛江“林纸一体化”项目值得等待。项目规划规划为年产漂白硫酸盐木浆70万吨,配套建造速生丰产林基地300万亩。该项目,方案总投资94.3亿元,其间自筹34.3亿元,国家开发银行牵头安排银团借款60亿元。方案于07年3月开工,08年末竣工投产。该项目建成后,公司将正式跻身为林纸一体化的造纸公司。到时公司纯收入才能和抗原资料动摇才能将大幅提高。
..不考虑湛江项目收益,FCFF估值为6.11元(敏感性剖析参见表)。相对估值方面,咱们我们都以为公司合理市盈率应当在13-15倍之间。归纳肯定与相对估值,公司合理价值区间为6.11-9.00元之间。